Cette déclaration implique essentiellement que la Fed limitera la hausse des taux en décembre à 50 points de base.

Dans le même temps, les participants ont déclaré : « Compte tenu du décalage incertain de la politique monétaire, un rythme plus lent des hausses de taux permettrait au FOMC d'évaluer les progrès vers ses objectifs et de conclure que – le pic ultime des taux des fonds fédéraux sera légèrement plus élevé qu'auparavant. projeté.

En d’autres termes, la série actuelle de hausses de taux de la Fed est entrée dans une nouvelle phase, plus lente mais plus élevée et plus longue.

La Fed a reconnu le retard de sa politique monétaire et a précisé que les effets des précédentes hausses de taux ne se sont pas encore pleinement répercutés sur le marché et que ce décalage est « incertain ».

En conséquence, la Fed a décidé de ralentir le rythme des hausses de taux afin de mieux surveiller l’effet des hausses de taux sur la maîtrise de l’inflation.

 

Les hausses de taux prendront fin en 2023

Ce qui fait s’étonner le marché, c’est le fait que la Fed a explicitement abordé le risque de récession pour la première fois en quelques minutes – la probabilité d’une récession aux États-Unis en 2023 est estimée à environ 50 %.

Il s'agit du premier avertissement similaire de la Fed depuis qu'elle a commencé à relever les taux d'intérêt en mars, un avertissement qui a également ravivé la vision du marché d'une baisse des taux à partir de 2023.

Suite à la publication du procès-verbal, le rendement des obligations américaines à 10 ans est retombé à 3,663% ;la probabilité d'une hausse des taux de 50 points de base en décembre s'est également élevée à 75,8 %.

De nombreuses personnes pensent que le caractère « belliciste » de la Fed a peut-être atteint son paroxysme, et l’on s’attend généralement à ce que le cycle actuel de hausse des taux se termine en 2023.

Un rapport récent confirme également cette prédiction.

Selon les prévisions de Goldman Sachs, l'indice de l'IPC tombera en dessous de 5 % d'ici la plupart des réunions sur les taux d'intérêt de l'année prochaine.

Une fois que l’inflation s’avérera constamment faible l’année prochaine, la suspension des hausses de taux par la Fed sera imminente.

 

À quoi ressemble le futur chemin ?

Notez que la réunion du FOMC de novembre a précédé la publication de l'IPC en octobre.

Avec un ralentissement de l'IPC plus important que prévu le mois dernier, les dernières opinions des responsables de la Fed pourraient être plus instructives sur l'orientation future de sa politique.

Cependant, il ressort également de récentes remarques publiques que la plupart des responsables de la Fed adoptent un point de vue similaire à celui exprimé dans le procès-verbal : le rythme des hausses de taux peut être ralenti, mais il reste nécessaire de resserrer davantage la politique.

De nombreux responsables ont fixé le taux cible à environ 5 %.Cela signifie que les taux atteindront un sommet en mars prochain si la Fed relève ses taux de 50 points de base en décembre, comme prévu.

À ce stade, le taux des fonds fédéraux se situera entre 5,0 % et 5,25 % et restera dans cette fourchette pendant un certain temps.

Selon les dernières prévisions de Wind, les huit réunions sur les taux d'intérêt en 2023 (février, mars, mai, juin, juillet, septembre, novembre et décembre) suivront le chemin suivant.

 

Une hausse des taux de 50 points de base en février.

Hausse des taux de 25 points de base en mars (pause des hausses de taux par la suite).

Baisse des taux de 25 points de base en décembre (première transition vers des baisses de taux)

 

La Réserve fédérale tiendra sa dernière réunion de politique monétaire de l'année les 13 et 14 décembre et une hausse des taux de 50 points de base peut être considérée comme une certitude absolue.

Une fois que la Fed aura réduit ses taux pour la première fois, de 75 points de base à 50 points de base, les taux hypothécaires devraient également baisser quelque peu à ce moment-là.