Il est temps de refaireévaluertil s'attend à une récession
13/07/2022
Des changements spectaculaires en peu de temps
Alors que la Réserve fédérale resserre sa politique monétaire pour lutter contre la pire inflation depuis 40 ans, l’économie américaine est au bord de la récession.
Les investisseurs ont eu bien plus peur de la récession que de l’inflation au cours de la semaine dernière.
La plupart des grandes banques de Wall Street ont émis des avertissements de récession, et Wells Fargo a même déclaré que les États-Unis étaient tombés en récession.
Alors que le marché boursier accélérait son déclin, le marché obligataire a progressé collectivement et l'indice du dollar a atteint son plus haut niveau depuis 20 ans, les échanges étant dominés par les attentes d'une récession.
Avec le début de la récession, les entreprises et l’économie sont confrontées à des pressions croissantes ;Les économistes estiment que le marché du travail perd de son élan, tandis que les données sur l'emploi non agricole publiées vendredi pourraient être un catalyseur de la volatilité du marché.
Toutefois, les rendements obligataires américains sont repassés au-dessus de 3 % après vendredi, et la probabilité d'une hausse des taux de 75 points de base en juillet s'est envolée à 92,4 %.
Tout cela parce que ces données sont loin d’être aussi faibles que la plupart des gens l’espéraient,
mais ça s'avère plutôt bon.
Comment comprendre ce rapport ?
Le ministère du Travail a annoncé vendredi que 372 000 nouveaux emplois avaient été créés en juin tandis que le taux de chômage se maintenait à 3,6 pour cent, l'un des taux les plus bas jamais enregistrés.
Alors pourquoi ce rapport a-t-il modifié les conditions du marché en si peu de temps ?Comment a-t-il attiré une grande attention de la part de toutes les parties ?
Nous savons que la double mission de la Fed est de maintenir la stabilité des prix et d'assurer un maximum d'emploi, c'est pourquoi les politiques de la Fed ont tenté de trouver un équilibre entre « l'inflation » et le « taux de chômage ».
Cependant, avec une inflation désormais trop élevée, la priorité de la politique de la Fed est de réduire l'inflation au détriment de l'emploi et de la croissance, dans une certaine mesure.
Bien que le « taux de chômage » soit une préoccupation majeure de la Fed, il s’agit d’un indicateur économique en retard.Il faut un certain temps pour que le marché du travail reflète le taux de chômage.Par conséquent, la masse salariale non agricole est considérée comme un indicateur avancé du taux de chômage et reflète dans une certaine mesure l’évolution de l’économie.
Comme mentionné dans les articles précédents, le marché se trouve dans un état où les bonnes nouvelles éco-données économiques sont égales aux mauvaises.Les données non agricoles dépassent nos attentes, ce qui indique que l'économie ne retourne pas en récession à la suite du resserrement de la Fed ;cependant, la conséquence la plus directe est que la Fed sera plus imprudente dans l’augmentation des taux d’intérêt.
Il convient de noter qu’il existe un chiffre clé entre la masse salariale non agricole et le taux de chômage : lorsque la masse salariale non agricole reste supérieure à 200 000, le marché du travail est considéré comme très solide.
La masse salariale non agricole dépasse le niveau des 200 000 depuis 2021, ce qui donne à la Fed le courage de continuer à augmenter les taux de manière agressive.
Ainsi, quand on regarde ces données pour les prochains mois, tout dépassement de 200 000 ne laisse aucun doute sur le fait que la Fed va changer d'avis : la Fed pense qu'elle peut désormais ignorer le marché du travail et concentrer toute son attention sur l'inflation.
L'attente of le r la récession pourrait être "trop tôt"
Après la publication des données sur l'emploi non agricole, les actions américaines et l'or ont légèrement augmenté, mais le dollar a légèrement baissé.
Cependant, à ce moment critique, de minuscules fluctuations du marché se sont produites qui ne correspondaient pas à des données aussi importantes.
Ce qui se cache derrière cela est en fait le jeu entre « les craintes de récession s’estompent » et « une Fed plus belliciste », et le marché n’est pas aussi calme qu’il y paraît, mais plein de concurrence.
Une hausse des taux de 75 points de base ce mois-ci (28 juillet) est gravée dans le marbre, et la vigueur du marché du travail a poussé la Fed à intensifier ses mesures d'austérité.
Bien que les précédentes discussions du marché sur les anticipations de récession puissent être « prématurées », il est clair que les données sur l'emploi non agricole ont temporairement apaisé les craintes de récession des gens.Même si l'économie a montré des signes de ralentissement, tous les discours sur la récession sont désormais prématurés et n'apaisent pas les craintes d'une nouvelle forte hausse des taux par la Fed.
Les paris du marché sur une hausse des taux de la Fed commencent à augmenter, avec des prévisions de taux dépassant 3,6 % au premier trimestre de l'année prochaine.
La précédente récession économique est peut-être une fausse alerte, mais la Fed doit néanmoins être sensible au ralentissement économique et au resserrement de l’environnement financier.
Peut-être que les marchés ne cesseront de paniquer que lorsque la Fed commencera à paniquer.
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Heure de publication : 16 juillet 2022