Is Inflation As Fféroce As A Tiger ?
It May Not Be As Scary As You Tpense
15/06/2022
Inflation Jetez encore de l'eau froide !L'IPC dépasse les attentes
Il y a près de deux semaines, après la publication en avril de l'indice des prix PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index) plus faible que prévu, le marché se portait bien.On pense qu’il y a des premiers signes d’un pic d’inflation et les gens ont commencé à se demander si les prochaines données de l’IPC pourraient également être étonnantes.
Cependant, avant vendredi, JP Morgan a déclaré que les prochaines données de l'IPC dépasseraient les attentes du marché.Ce rapport a brisé les illusions du marché quant au ralentissement de l'inflation.
Les actions américaines ont fortement chuté à la nouvelle et le rendement du Trésor à 10 ans a continué de grimper, franchissant la barre des 3 %.
Plus surprenant, le ministère du Travail a déclaré vendredi que l'indice des prix à la consommation avait augmenté de 8,6 pour cent en mai par rapport à l'année précédente, soit bien plus que les 8,3 pour cent attendus par le marché.
Les données plus élevées que prévu ont complètement anéanti les rêves selon lesquels l’inflation pourrait retomber d’ici le milieu de l’année.
La bourse est tombée dans le « Black Friday » et les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont bondi à 3,1 %.
La réunion de ce mois-ci sur les taux aura lieu le 14 juin, ont déclaré les responsables de la Fed dans le discours final avant d'entrer dans la période de silence, selon laquelle la poursuite de la hausse des taux d'intérêt de 50 points de base en septembre dépendra de l'évolution des données sur l'inflation.
Les données de Chicagoland ont montré une probabilité de 41,6 % d'une hausse soutenue des taux de 50 points de base en septembre, juste après la publication des données sur l'inflation.Cependant, il existe même une probabilité de 48,5 pour cent d'une augmentation de 75 points de base lors de l'une des trois prochaines réunions.
Le marché a presque décidé qu’en dépit des nombreuses mesures prises par la Fed, les pressions inflationnistes s’enracinent et continuent même de s’accentuer : d’autres hausses de taux folles sont à venir.
Mais est-ce vraiment le cas ?Pourquoi l’inflation s’entête-t-elle face à un resserrement aussi sévère ?
L'espoir se prépare lentement
Une statistique clé de l’inflation est négligée par de nombreuses personnes : bien que la politique de resserrement monétaire ait poussé les taux à la hausse, l’IPC sous-jacent a reculé pendant deux mois consécutifs.
L’IPC de base est l’indice des prix à la consommation qui exclut les prix des produits alimentaires et de l’énergie.Il s’agit d’un reflet plus fidèle de la performance de l’économie puisqu’il exclut les prix des matières premières qui ont temporairement augmenté pour des raisons d’offre.
La hausse globale de l'IPC est principalement due à la hausse des prix de l'énergie et des produits alimentaires, qui est la principale raison pour laquelle l'IPC sous-jacent s'est considérablement écarté de la tendance de l'inflation.
Un revirement pourrait être à venir
Depuis le début de cette année, le conflit russo-ukrainien a entraîné une flambée des prix de l’énergie et des denrées alimentaires ;l'approvisionnement en matières premières et en biens intermédiaires nécessaires à la production industrielle aux États-Unis dans le cadre de l'épidémie récurrente en Chine est insuffisant, et les fluctuations de la chaîne d'approvisionnement ont entraîné une hausse des prix des matières premières.
Cependant, la guerre ne sera jamais le ton principal, le déficit d'approvisionnement provoqué par l'épidémie se résorbe progressivement et la tendance à long terme des prix finira par revenir sur la bonne voie.
En outre, l’administration Biden a récemment commencé à prendre position sur la réduction des droits de douane sur la Chine.Les prix et l’inflation sont précisément les questions importantes qui détermineront la manière dont les électeurs voteront lors des élections de mi-mandat, et l’administration Biden, qui tente de contrôler efficacement l’inflation, éliminera probablement certains, voire tous les droits de douane imposés à la Chine.
Le niveau élevé d'inflation actuel est contrôlé non seulement par un resserrement de la politique monétaire, mais également par une baisse des taux de droits de douane, ce qui peut réduire considérablement le coût de la vie et ainsi supprimer la tendance inflationniste.Certaines études suggèrent que l'élimination des droits de douane supplémentaires ramènera la croissance de l'IPC à environ 3,4 pour cent.
Cela signifie que la Fed bénéficiera ainsi d’une plus grande marge de manœuvre politique et qu’elle freinera également son resserrement en cas de nette baisse de l’inflation.
Dans l’ensemble, même si les attentes en matière d’inflation et de hausse des taux ne sont pas très optimistes, il n’est pas nécessaire d’être trop pessimiste.
Il est important de savoir qu’après la publication du pessimisme du marché, le pire moment est peut-être passé.
Les choses empirent toujours avant de s’améliorer.
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Heure de publication : 17 juin 2022